史上最詳細海洋公園死因研究:之前發到咁大,到入場人數一點,點可能唔輸錢?(1/3)
[史上最詳細海洋公園驗屍報告]照計全香港冇一個人有咁詳細嘅數。公園連蝕8年,輸咗72億。而納稅人已經泵咗62億 — 不過好快又乾塘,又要伸手。點收科?
0. 疫情前已寫過海洋公園,無意叫你考古睇舊文,但想強調返佢地當時已面臨資不抵債,要納稅人救。所以唔係「因為」疫情先財困,亦所以唔好以為之後就會冇事。係結構性問題
作者Facebook Page :https://www.facebook.com/meatbonetea 金融肉骨茶
1. 基本資料:以下係歷任主席:陳南祿(00–03),盛智文(03–14),孔令成(14–20),劉鳴煒(20–22),龐建貽(22 — )
2. Excel圖亦有以上嘅任期,數字係港紙百萬。個Excel File我會放Patreon,你可以資助下我然後拎去用。Excel除咗上面個圖,仲有啲其他嘢。但呢篇文會有其他圖表輔助。
3. 海洋公園6月底年結,所以以下文中寫22年度,就係21年7月頭至22年6月底。
4. 早排我寫過23年海洋公園話自己「轉盈」嘅搞笑 — 實情係蝕7億,但拎咗政府8億,所以「賺1億」(https://fbook.cc/4yR4__0">__0">__0">)
5. 今次呢幾篇,前世今生,乜都睇晒。首先講數字。第一部份睇公園歷來各樣數字嘅走勢,點樣年年蝕錢年年拎錢。第二部份睇返各個主席任內,各樣嘢嘅變化。唔一定同主席有關,亦睇埋大環境。第三部份,睇下海洋公園到底有冇可能真係自負盈虧(答案:好難)。睇晒數後,第四部份先討論其他嘢,睇下應唔應該畀佢繼續蝕,睇全球大勢,講海洋公園似乎早已完成歷史任務,除非極重手咁轉型或縮減規模,否則神仙難救。
TLDR:盛智文年代,雖然人人話好,年年賺錢,但佢年代大興土木,公園由8億資產發脹到80億,由唔借錢,變到貸款50億。結果後人年年孭住幾億折舊幾億利息,到收入一跌,點可能唔輸錢?社運前疫情前,孔令成年代,都仲有600萬入入場,但依然年年輸錢。嚟緊似乎只會更少人入場,點會唔輸錢?
(第一部份) — 睇公園歷嚟各樣嘢嘅走勢
6. 首先,最簡單,睇下海洋公園歷嚟蝕咗幾多錢,當然係計扣除政府補貼前嘅盈虧。睇圖1,答案係連蝕8年,輸咗72億。
7. 疫情前公園申請100億資助__0">__0">__0">,全城嘩然,亦係嗰時我開始寫文。點知後來爆疫情,就真係開口中,話咁快已累燒72億,唔知好嬲定好笑。
8. 輸咁多,固然好大程度係疫情同社運,但睇返現實:社運前公園都連蝕4年,明顯唔只係「因為」社運同疫情,係結構性問題
9. 拆開呢72億虧損:孔令成年代,6年蝕咗5年(第一年少少盈餘),6年夾埋輸24億,最後一年撞著社運疫情。劉鳴煒年代,食晒成個疫情,兩年輸40億。龐建貽年代,開始復常(23年頭開關),但今年都輸7億。留意當中有社運同疫情因素,我冇話蝕得多嗰個一定做得差。
=========
10. 然後,圖2。疫情開始後,政府(也就是眾多納稅人)注咗62億公帑補貼公園。嘩!
11. 當中你可以話有啲係保就業,並非公園獨有。對,但嗰度應只佔1.2億,好細嘅數(https://bityl.co/NDuM__0">__0">__0">)
12. 62億(and still counting)補貼好多咩?大家往往對啲太大嘅數字冇乜概念,所以拎其他嘢比較下:政府一年嘅財赤或盈餘,先係幾百甚至幾十億。七嘴八舌嘅股票印花稅,亦只係一年幾百億。薪俸稅博彩稅,都只係幾百億。我就認為62億唔係細數
13. 甚至都未計,嗰62億資助嘅「機會成本」 — 拎去做定期,都幾億一年了
=======
14. 睇完蝕錢同注資,我地睇公園嘅「淨資產」。即係總資產減總負債,也就是個「權益」。同你銀行戶口甚至舖頭收銀機差不多,有盈餘個淨資產就會升,虧損就跌,有人注資就再升(派息畀納稅人淨資產就跌,但發夢冇咁早)
15. 呢個數字如果去到負數,就即係「資不抵債」,負資產。但當然,海洋公園主要只係爭政府錢,除咗政府外,唔會有數找唔到,亦唔會有人清佢盤。
16. 又係睇圖,圖3。盛智文起身時,大約係20億淨資產。咁上面講咗,孔令成嗰6年,輸咗24億,已嘔突。劉鳴煒年代再輸40億,龐建貽年代今年再輸7億。
17. 而所以,政府呢幾年前後注資62億。計計數:20–24–40–7+62=11,而家公園淨資產,就係11億上下。留意23年都蝕咗7億(可能來年蝕少啲?),咁呢11億,可以頂到幾多年?好可能好快又要政府打救。無底深潭,先係最大問題。
=======
18. 上面講到盛智文年代留低咗20億淨資產,「後人」話咁快蝕晒。加上盛智文任內的確年年賺錢,形象又好。但,係咪真係咁簡單?我無意獵巫,但提供啲比較少人講嘅角度
19. 睇圖4,公園嘅資產,當然多數就係啲PP&E,物業廠房設備,包埋啲遊樂措施。你見到,盛智文年代,公園由8億資產,發大到80億。在佢任內,海洋公園由手作仔,變成大件頭(白象?)。幾年間資產10倍喎!私人公司都少見
20. 原因?大搞囉。亦好可能因為「迎戰」05年開幕嘅迪士尼。
21. 咁你話大搞有乜唔好?佢年代年年賺錢喎,係丫,但之後呢?我唔知當年有冇制約呢啲嘢,好可能冇。睇在佢賺錢份上,應該冇乜人出聲。盛智文就識玩,而亦畀你見到呢啲「官僚」嘢,當然係有咁大發咁大,用公帑幫自己賠金省靚CV(公平講:私人機構亦有呢種問題,但唔係公帑,就唔關其他人事)
22. 你都係唔明,發大資產有乜唔好?問題係會計101:呢70億買入嘅PP&E,係要之後年年入折舊開支的。
23. 亦即係話,打後每一年,公園都要硬食3–4億折舊。睇圖5見到啦,冇呃你。
24. 咁有乜問題?年年硬食呢3–4億折舊,到你入場人數一跌,收入一跌 — 咁你咪一定輸錢囉!企鵝可以食少啲,員工可以炒同減人工,但呢啲折舊,硬食的。咁人數一跌,你點能夠唔輸錢?
25. (點解最近一年折舊開支細咗?因為公園上年一鑊過,將啲嘢極大手減值!一下減咗17億。公園資產由85億落到67億。圖4都見到)
26. 於是乎,盛智文走去,就留低呢啲嘢畀下手了。真識玩,事後睇返,走人嘅時機一流!佢走嗰年就係自由行見頂嗰年!但你話佢精甩邊?我覺得佢係命水好到不得了。因為,佢應該係畀人迫走的(當然係咪「以進為退」,冇人知)
===========
27. 睇多樣嘢,睇下盛智文年代點樣「大搞」,有意無意留低蕉皮。
28. 好簡單,睇net debt,就係貸款(銀行或政府嘅貸款),減去現金,圖6。陳南祿年代,直頭係冇貸款,net cash淨現金.盛智文年代中期,迪士尼開幕後,就開始大手舉債。由0貸款,玩到去50億貸款,公園亦由net cash變成淨負債30億。
29. 咁有乜後果?好簡單,借錢係要利息嘅。睇圖7,後來海洋公園就年年硬食2億利息
30. 於是乎,年年硬食幾億折舊,2億利息。到孔令成年代,入場人數一跌,點可能唔輸錢?就唔係啲冷氣軍師講,點樣吸引人入場就解決到
31. 孔令成年代,年年輸錢,應該息都冇還到畀政府,積上去,借貸就越滾越大。但知唔知點解而家利息開支係零?點解而家淨借貸會變返幾億?
32. 因為,政府補貼呀!減免啦!爭納稅人嘅錢唔使還!一筆勾銷!得咗!
===============
33. 你見我留返收入,去到最尾先講。反正下篇講歷任主席任內情況,會再詳細講一次。簡單嚟講,開支不停升當然係問題,到收入一跌,就出事了。開源,你估話咁易?
34. 睇圖8,公園歷年嘅入場人數(藍色bar,左軸),同埋收入(紅色折線,右軸)。
35. 你見到,根本成個圖,係同自由行數字,差不多完全一樣!2015見頂
========
36. 所以可以提早解答一啲迷思:有人話海洋公園「失焦」,只靠內地客,令本土客同其他遊客離棄云云。之後我會同你詳細計數,但其實諗都諗到:Pre自由行年代,公園唔夠300萬人入場。呢個數字,不可能養起已發到咁大嘅公園
37. 我甚至唔同你計移民潮,個個去日本返深圳,外地客唔多嚟香港等等問題。我就當你好似pre自由行年代咁,有300萬入入場 — 但而家啲開支發大咗咁多,每年硬食幾億折舊。得300萬人入場,唔靠內地客,有乜可能唔輸錢?事實上今年(23)就有210萬人入場,多數都係本地客,而公園係蝕咗7億
38. 又換個角度睇:孔令成年代,600萬入場都要蝕錢。23年度未完全開關(記住6月年結),得210萬人入場。24年度你覺得可以有600萬人入場?我唔敢話冇可能,但,「想賭幾多?」
39. 而盛智文,亦都只係ride on 佢任內自由行開始。公園入場人數,亦由陳南祿年代300萬,升到近800萬。但佢就真係成個任期食晒呢個紅利,到佢一起身,亦係自由行見頂嘅一年,命水幾好。折舊利息?就下手,同埋納稅人埋單吧。好難完全怪罪於佢,但客觀就見到咁。
40. 講到尾,唔係自由行,海洋公園就只會死得更快。但自由行都見咗頂,公園點收科?我就唔知
41. 公園唔係商業項目,冇乜錢賺完全唔係問題,甚至蝕少少錢都唔係問題。但,而家年年幾億幾億咁蝕,不停拎納稅人錢,唔係辦法。更何況聽講政府都幾莫財。盛智文年代,唔知係冇人理,定見有錢賺就算,結果公園發到咁大。而家點收科?
42. 我甚至都未講,納稅人嘅錢,相信都唔少去咗啲高層度。你估企鵝真係好貴咩
43. 幾廿年前,大家飛機都未坐過,唔會一年去幾次日本。冇迪士尼,冇環球影城,去荔園都好開心。然後社會進步,香港人個個周圍飛,咁自由行嘅大陸客,就接棒,fine.但正如上面講,自由行都有見頂嘅一日,大陸人去過海洋公園亦未必會再去,大陸人亦識去第度旅行,甚至大陸都有自己嘅景點。靠自由行吊多咗十年八年命後,海洋公園又要面對現實
44. 介紹返:經過納稅人泵咗咁多水,公園而家爭政府嘅錢,已經大幅縮減到只係20億(因為已經勾銷晒)。唔止,公園仲有17億現水。其他負債,亦只係30億左右。
45. 換言之,其實「成間摺埋」,可能都只係多幾十億 — 呢幾年下都貼咗62億啦,係咪?但多幾十億,可能就真係斷尾。
46. 講話執咗佢起樓,可能太過極端。不過我幾肯定,公園要有一個「徹底」嘅轉型。而一定係downside,唔係再大搞。你話咩保育海洋生物嘅(其實仲係咪有必要?大灣區啦),你話小朋友要有個地方玩嘅,fine — 但肯定唔係盛智文嗰種80億資產嘅規模。
作者Facebook Page :https://www.facebook.com/meatbonetea 金融肉骨茶
Ivan金融Patreon ,比別人知得多。subscribe now(bityl.co/9CyV) ,可以睇返晒以前嘅文。金融嘢,港美市場評點,月費100港紙有找. 畀年費仲有85折